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製造| 科技（6條）

01． 重卡經銷商表示，近期新添訂單中，天然氣重卡零散訂單漲價3~5千/輛，新能源重卡漲價1~5萬/輛。這是因為前兩年價格戰導致價格過低，主機廠有意試探性提價，雖然目前庫存不緊缺且以批量訂單為主，但散單價格仍有上漲且用戶接受。

02． AI眼鏡分析師表示，2024年Meta AI眼鏡的供應鏈發貨量是100~180萬副，銷售到普通用戶手中約150多萬副。2025年Meta原本給供應鏈的forecast是400萬副，但最近信息顯示已大幅上升到1000萬副（4個季度），不過這個數字被認為過於樂觀，預測2025年總體發貨量為500萬副（包含Meta及國內），2026年發貨量過千萬是比較保守的估計。

03． OpenAI分析師稱，2025年2月28日OpenAI發布GPT-4.5，模型推理泛化能力進一步提升，從定量複雜推理轉變為定性複雜推理。在情感識別、同理心表達和情感引導等情商功能方麵顯著增強，在有情感性提問時能給出更擬人化回答。該模型每百萬token輸入和輸出定價分別為75美元和150美元，是目前最貴的模型。另外，GPT-5將以混合模型方式發布，不再區分基礎模型和推理模型。

04． 電子皮膚分析師表示，在與客戶接觸中，對於人形靈巧手的觸覺傳感器，從整體成本推導來看，如果人形機器人終端售價在三四萬美金，減去利潤和其他核心部門成本後，留給傳感器端的成本單手不會超過2000元。未來除靈巧手手之外，在協作機器人上有使用的可能。例如協作機器人在使用中，隨著需求變得苛刻，當采用大比例大減速比的減速機時，原有的觸控或電流環控製邏輯失效，就會產生對觸覺傳感器的需求。在協作機械臂上，還可以實現全包覆的電子皮膚，主要用於防撞、安全和保護，單手臂全覆蓋（三關節）打樣出貨的成本大概在500~750元之間；

05． 工程機械安徽經銷商稱，2025年起重機銷量略微增長，混凝土機械不景氣，Q1未有增長跡象。裝載機行業最大變化是電動化需求增多，原因是電裝價格下降、使用場景符合，使用電裝可節省可觀油錢，5噸電裝價格已降到60萬元以下，而油裝30多萬元，未來電裝機價格可能繼續下降。進入電動裝載機時代後，品牌格局發生變化，徐工和爭第一，臨工在電裝方麵處於劣勢，龍工表現一般。

06． 挖機安徽經銷商稱，2025年1月安徽省挖機銷量同增至少20%，2月超預期，銷量同比可能翻倍，預計在600台以上，全國可能過萬台，預計1~2月合計增長50~60%，預計3月同比相當或略微增長，約700 - 800台，預計全年銷量增長約30%。從銷量結構看，小挖和微挖占比較多，中挖和大挖占比約20%多。

消費| 醫健（2條）

01． 家居分析師表示，今年全國以舊換新力度較2024Q4偏弱，有11個省份補貼力度弱於2024Q4，且今年標準更嚴格，限製了部分小品牌和經銷商參與，這些因素影響了家居板塊年初以來的火爆程度。房地產銷售方麵，無論是新房還是二手房銷售數據都較強，新房下滑幅度和房價邊際收斂且有企穩跡象，二手房保持較高景氣，前端地產數據持續兌現較好。

02． 現製飲品分析師稱，目前全國現製飲品（現製餐飲和咖啡）市場規模超2000億元，門店數量為40萬家左右。2024年之前行業競爭加劇，2024年供給增速逐步放緩，由於供給增加而需求釋放不足，導致單店收入下滑。價格方麵，品牌方和加盟商發現降價效果不明顯，很多品牌不再參與價格戰，2024H2行業平均單價企穩，如瑞幸逐步收縮9.9元補貼範圍。

材料| 能源（1條）

01． 鉀肥專家稱，2025年白俄羅斯礦山事故可能導致其提前減產，預計H1減產100萬噸，2月中旬烏拉爾鉀肥宣布在Q2~Q3減產30萬噸，同時出口減少40萬噸，合計出口減少70萬噸。國外機構預測2025年全球鉀肥需求量為7200萬噸以上，同比增加約400萬噸。中國因化肥淡儲和鉀肥專項儲備政策，庫存量相對較大，2025年初約290萬噸，發改委要求提前放儲以平抑價格，這可能抑製3月國內價格上漲趨勢，但考慮到企業為大合同談判壘高庫存，鉀肥價格仍可能小幅上漲。

金融| 基建（3條）

01． 房地產分析師稱，2025年1月百強房企銷量同比下降3.2%，2月銷量同比微增1.2%。2月30個重點城市新房供應量環比下跌49%，同比下跌23%，為近5年新低，其中一線城市同比微降2%，上海和廣州同比大增，北京和深圳同比下降。2月35個重點城市二手房供給量同比增長65%，環比有小幅回落降8%，強於新房市場，其中一線城市同比增長104%，二線城市增長64%，三四線城市增長25%。

02． 建築分析師稱，目前全國工程整體複工率為64.6%，同比（農曆）減少10.81pct，勞務複工率和資金到位率分別為61.7%和49.1%，同比分別減少4.75pct和增加1.32pct。分地區看，華東地區零跑全國，上海和安徽複工在90%左右，山東地區資金壓力較大，複工率為60%左右；華南地區，廣東恢複較快，達85%；華中地區，湖北基建項目較多，橋梁、公路和高速基本均開工，湖南和河南複工率為53%左右。預計下周開複工率為74.85%，環比提升10.23pct。

03． 房地產分析師表示，2月22日上海單日成交1291套，刷新2025年以來單日峰值，較春節前日均水平增長80%以上。截至2月25日，成交約14000套，節後日均成交670套。安居客數據顯示上海二手房數據有邊際改善。克爾瑞數據顯示，典型城市樣板小區1月49%成交價環比上升，房價上漲小區占比擴大，11個典型城市近2個月交易量約5套的二手房小區樣本數據顯示1月價格環比上升，房價上漲小區占比持續增加，11城樣本小區房源掛牌價環比上漲比例達40%以上，二手房房東心理預期有邊際改善。

2024年度業績快報（5條）

01．2024年，公司實現營業總收入28.42億元，同比增長6.60%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.09億元，同比增長16.52%。售電量495.12億千瓦時，同比增長12.52%，是公司業績增長的主要。雖然營業利潤微降1.35%，但歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤增長23.09%，表明公司盈利能力持續提升。截至2024年末，公司總資產41.06億元，同比增長5.42%；歸屬於上市公司股東的所有者權益29.94億元，同比增長6.20%。公司每股收益0.3814元，同比增長16.53%；每股淨資產5.46元，同比增長6.02%。

02．2024年，公司營業收入為42．2億元，同比增長0.75%；營業利潤為72.94億元，同比增長23.35%；利潤總額為65.61億元，同比增長27.29%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為43.20億元，同比增長32.11%。其中，扣除非經常性損益後的淨利潤為47.47億元，同比增長26.45%。公司總資產為595．71億元，較上年末下降14.58%，主要由於公司主動調整資產結構，優化資源配置。歸屬於上市公司股東的所有者權益為220916億元，較上年末增長0.62%。公司基本每股收益為0.07元/股，同比增長16.67%。加權平均淨資產收益率為1.96%，較上年度上升0.26個百分點。

03．2024年業績穩健增長，實現營業收入666.32億元，同比增長8.20%；歸屬於母公司股東的淨利潤271.27億元，同比增長6.23%。資產規模穩步擴張，總資產達到31，251.66億元，同比增長15.25%；貸款和墊款總額14，760.63億元，同比增長17.83%。存款規模也同步增長，客戶存款總額18，363.46億元，同比增長17.24%。盈利能力保持穩定，基本每股收益3.95元/股，同比增長5.33%；加權平均淨資產收益率13.59%，同比下降1.49個百分點。資產質量保持良好，不良貸款率維持在0.76%的水平，撥備覆蓋率389.25%，較上年末減少71.79個百分點。資本充足率進一步提升，達到15.32%，較上年末增加0.31個百分點。

04．發布的2024年年度業績快報顯示，公司營業總收入同比增長7.06%至107.69億元，利潤總額同比增長5.02%至35.38億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比增長6.62%至30.43億元。業績增長主要得益於公司強化市場策劃及拓展銷售渠道，核心產品片仔癀係列產品、片仔癀牌安宮牛黃丸的銷售增加。然而，利潤增速放緩的主要原因是重要原材料成本的上漲，特別是天然牛黃價格從2023年1月的65萬元/公斤上漲至2025年1月的165萬元/公斤，對利潤空間造成了壓縮。

05．發布2024年度業績快報公告，顯示該行2024年經營業績表現良好。截至2024年末，資產總額達到6895.39億元，同比增長14.01%；貸款總額3371.42億元，同比增長12.31%；存款總額4395.41億元，同比增長10.42%。營業收入124.96億元，同比增長4.55%；歸屬於上市公司股東的淨利潤49.86億元，同比增長17.77%；基本每股收益0.97元，同比增長11.49%。資產質量方麵，不良貸款率1.19%，較年初下降0.07個百分點；撥備覆蓋率322.38%，較年初提高18.80個百分點，連續六年持續優化。

01．江南布衣（3306.HK）2024/2025中期業績線上簡報會：江南布衣在2025財年上半年業績表現穩健，收入達31.6億元，同比增長5%，淨利潤約6億元，同比增長5.5%。公司堅持多品牌策略，成熟品牌如JNBY貢獻了56%的收入，新興品牌如on my game和block增長迅速。線上渠道收入保持雙位數增長，線下渠道受暖冬影響仍實現正增長。在ESG實踐方麵，可持續原材料使用比例提升至24.1%，並推動綠色供應鏈升級。未來，江南布衣將繼續推進多品牌運營，深化粉絲經濟，優化線上線下渠道，並致力於實現2026財年零售額100億的目標。

02．協合新能源（00182.HK）2024年度業績發布會：2024年，協合新能源實現收入27.52億元人民幣，同比增長6.31%；權益持有人應占溢利為8.05億元，同比下降16.5%。盡管麵臨限電率上升和電價波動等挑戰，公司發電業務收入和利潤仍保持增長。公司在全球範圍內新獲取風光投資項目1399MW，權益發電量同比增長10.48%。同時，公司通過降本增效措施，管理費同比下降15%，新增提款平均融資成本降至3.43%，綜合融資利率降至3.98%，均處於曆史低位。

03．Capital Power Corporation （CPXWF）2024年第四季度業績電話會：Capital Power在2024年展現了顯著的業務發展和財務表現。公司全年發電量達到37.821吉瓦時，創曆史新高。全年調整後EBITDA為13.33億美元，較2023年下降1.22億美元，主要受阿爾伯塔省投資組合發電量和電價下降影響。然而，美國業務組合EBITDA從2023年的3.69億美元增長至6.56億美元，顯示出強勁的多元化增長。公司完成Genesee重建項目，實現100%天然氣發電，每年減少約340萬噸二氧化碳排放。此外，公司通過出售可再生能源資產獲得3.33億美元現金收益，進一步優化投資組合。

04．Trinity Capital， Inc． （TRIN）2024年第四季度業績電話會：Trinity Capital在2024年第四季度實現了創紀錄的財務表現，總投資收入達到7100萬美元，同比增長48%，每股收益為0.56美元，超出市場預期的0.526美元。公司淨資產價值（NAV）較上季度增長9%，達到8.23億美元，每股NAV為13.35美元。投資組合收益率為16.4%，核心收益率為14.7%，均處於行業領先水平。此外，公司還擴展了其貸款平台至歐洲，並在倫敦設立團隊。

05．Eiffage SA （EFGSY）2024年第四季度業績電話會：2024年，公司整體業績強勁，收入增長7.3%，建築業務增長7.5%，特許權業務增長6.5%，員工數量從73，500人增至84，400人。在業務方麵，公司贏得多個重大合同，如巴黎- 薩克雷醫院項目、魯昂亨利ⷨ𒝥…‹勒爾中心擴建項目等，訂單量較2023年底增長11%。海上風電和光伏項目表現突出，分別贏得11個和158個新項目，訂單額超11億歐元。建築項目中，巴黎奧運會運動員村改造、聖旺舊酒廠改造等項目體現了可持續性和創新。未來展望中，公司預計2025年特許權和建築業務收入增長，能源係統部門收入接近80億歐元，淨利潤在恒定稅率下上升。

市場短期是一台投票機，但長期是一台稱重機。

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